Cyrnel Research Group contesta hipótese comumente aceita sobre retornos residuais de diferentes ações para Single–Index Model para o mercado brasileiro.

O Cyrnel Research Group é formado por um grupo de profissionais que desenvolve as tecnologias financeiras utilizadas em nossas soluções. Os profissionais também fazem pesquisas utilizando as soluções da Cyrnel que têm como objetivo melhor compreender os mercados nos quais a Cyrnel está incluída.

Esta pesquisa foi realizada com o objetivo de verificar hipóteses envolvendo o Single-Index Model, proposto por Sharpe em 1963. Este modelo e suas extensões multi-fatoriais, assumem, em geral, que os retornos extra-fatores não são correlacionados.

Após diversos estudos o Cyrnel Research Group comprovou que esta hipótese não é válida para o mercado brasileiro pois, o risco residual é parte importante do risco da carteira, não sendo totalmente diversificável, o que leva à necessidade de se mensurar correlações entre retornos residuais e pelo fato de, no Brasil, ações de uma mesma empresa (como ON e PN) estarem presentes em carteiras de investidores e mesmo em benchmarks, resultando em maior dificuldade de diversificação de risco residual.

A Cyrnel resolve o problema do Single-Index Model através de duas extensões e um modelo multi-fatorial para explicar os movimentos das ações.

Alexandre Oliveira, responsável pelo estudo avalia: “As soluções que a Cyrnel oferece são mais adequadas porque os retornos residuais são modelados de forma isolada, não assumindo independência entre eles. Deste modo os modelos são mais adequados ao mercado brasileiro e também possuem vantagem de serem aplicáveis ao mercado de renda-fixa”.

Saiba mais detalhes sobre o estudo e as soluções propostas pela Cyrnel International.